大为股份2024年年报解读：营收增长背后的隐忧与机遇

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月，深圳市大为创新科技股份有限公司（以下简称“大为股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入上实现了显著增长，经营活动现金流也成功转正，但净利润仍处于亏损状态。以下将对公司各项关键财务指标及业务情况进行深入解读。

关键财务指标解读

营收显著增长，业务结构有亮点

2024年，大为股份实现营业收入1,047,049,947.63元，较上年的732,681,202.61元增长42.91%。这是公司上市17年来销售收入首次突破十亿元大关。从业务板块来看，半导体存储业务成为增长主力，全年营收876,828,229.73元，同比增长51.31%，占公司总营收的83.74%。汽车业务同样表现出色，全年营收74,417,827.83元，同比增长51.37% ，销售量达9,392台，同比增长54.50%，销售收入与出货数量创2018年以来历史新高。新能源业务方面，碳酸锂业务实现营收22,843,125.86元，但由于市场价格波动及采矿权审批周期等因素，盈利能力受限。

净利润亏损收窄，仍需提升盈利质量

归属于上市公司股东的净利润为 -48,407,047.08元，虽仍处于亏损状态，但较上年的 -66,626,052.31元，亏损幅度已显著收窄27.35%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -55,405,628.68元，同比减亏18.07%。公司核心业务板块中，半导体业务虽营收增长，但毛利率仅1.39%，同比下降0.93%；汽车业务毛利率为20.38%，但整体规模相对半导体业务较小。新能源业务受碳酸锂市场价格波动及采矿权审批影响，短期内盈利能力受限。非经常性损益对净利润产生了一定影响，2024年非经常性损益合计6,998,581.60元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等。

费用变动显著，关注投入产出

1. 销售费用：2024年销售费用为13,887,540.48元，较上年的8,428,883.75元增长64.76%，主要系市场开拓费用增加所致。这表明公司在业务拓展上加大了投入，以提升市场份额。
2. 管理费用：管理费用为41,770,797.66元，同比增长14.85%，主要因股权激励及郴州锂电项目前期投入增加。股权激励旨在吸引和留住人才，推动公司长期发展；而锂电项目的投入则是公司在新能源领域布局的重要举措。
3. 财务费用：财务费用为 -956,109.86元，较上年的 -3,641,697.40元增长73.75%，主要系利率下降利息收入减少所致。尽管财务费用为负，但利息收入的减少可能对公司资金收益产生一定影响。
4. 研发费用：研发费用为9,738,149.54元，同比增长49.96%，主要系郴州锂电项目研发投入增加所致。2024年公司研发投入15,115,972.93元，同比增长132.77%，研发投入占营业收入比例为1.44%，资本化研发投入占比35.58%。公司在多个领域开展研发项目，如电涡流缓速器工艺改进、存储芯片开发等，以提升产品竞争力。

现金流状况改善，投资与筹资活动有变化

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为61,663,514.65元，上年为 -40,176,500.00元，同比增长253.48%，主要系业务规模扩大，回款增加所致。这表明公司经营活动的现金创造能力得到显著提升。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -51,193,809.39元，上年为 -77,281,869.21元，同比增长33.76%。主要系2023年郴州锂电项目支付探矿权土地及建设等致现金流出增加，2024年同比有所增长。公司在锂电项目上持续投入，以推动新能源业务发展。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为26,086,121.11元，上年为 -56,012,628.11元，同比增长146.57%。主要系2023年归还银行借款致现金流出增加，2024年同比增长。公司在资金筹集与使用上进行了合理调整。

风险与挑战

技术迭代与创新风险

半导体存储业务所处行业技术迭代速度快，公司虽在DDR5/LPDDR5等高性能存储芯片应用技术上取得突破，但仍面临技术创新不确定性、产品化和市场化风险。若竞争对手早于公司完成新技术研发及应用，或行业出现重大技术突破，公司可能面临技术替代风险。在新能源业务中，锂离子电池性能及制造成本仍待提升，相关企业、高校等积极开展下一代电化学储能技术研究，若公司未能及时掌握新技术，可能影响市场地位和盈利能力。

市场竞争风险

半导体存储行业竞争激烈，公司在资本实力、品牌影响力等方面与国际领先企业存在差距，且面临行业新进入者同质化、低价格竞争。汽车业务方面，缓速器市场趋于成熟，竞争激烈，公司产品结构较单一，降低了抵御行业变化风险的能力。

项目不确定性风险

郴州锂电新能源产业项目涉及与拟联合企业共同投资，目前相关投资、建设规划安排尚在商谈中，存在不确定性。项目投资金额、建设规模等数值均为预估，且需取得相关前置审批手续，实际推进进度存在不确定性。若采矿权进度不及预期，将制约项目实施。

高管薪酬与激励

薪酬情况

董事长兼总经理连宗敏从公司获得的税前报酬总额为75.6万元，董事、董事会秘书、副总经理何强为67.46万元，财务总监钟小华为55.8万元，副总经理全衡为61.98万元，副总经理连浩臻为54.89万元。公司董事会下设薪酬与考核委员会，负责制定、审查公司高级管理人员的薪酬政策与方案，结合公司经营业绩及绩效考核指标确定薪酬。

股权激励

2023年6月，公司推出股票期权与限制性股票激励计划，拟授予激励对象权益总计200.00万份。2024年，部分激励对象因离职，公司对其已获授但尚未行权的股票期权进行注销，对已获授但尚未解除限售的限制性股票进行回购注销。同时，首次授予限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就，部分激励对象可解除限售相应股票。股权激励旨在激发员工积极性，促进公司业绩增长，但需关注激励效果与业绩目标的匹配度。

综合点评

大为股份在2024年展现出积极的发展态势，营业收入的显著增长彰显了公司业务拓展的成效，尤其是半导体存储和汽车业务板块的表现值得关注。然而，净利润的亏损尽管有所收窄，但仍反映出公司在盈利能力提升上存在挑战，需优化业务结构，提高高毛利率业务占比。费用的大幅变动，特别是研发费用和销售费用的增加，体现了公司对未来发展的布局和投入，但需关注投入产出比，确保资源的有效利用。现金流状况的改善为公司发展提供了有力支撑，但投资项目的不确定性以及市场竞争和技术迭代风险，仍给公司未来发展带来挑战。投资者需密切关注公司在技术创新、市场拓展及项目推进方面的进展，以评估其长期投资价值。

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