国泰君安君得明混合财报解读：份额降20%，净资产下滑17%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，上海国泰君安证券资产管理有限公司发布了国泰君安君得明混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额下降超两成，净资产下滑近两成，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水

本期利润由负转正，盈利能力改善

2024年国泰君安君得明混合基金本期利润为15,928,247.82元，而2023年为 -92,764,701.49元，实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为1.30%，较2023年的 -5.57%有显著提升。这表明基金在2024年的盈利能力得到了改善。

资产净值下滑，规模有所收缩

2024年末，基金期末资产净值为1,197,033,603.15元，较2023年末的1,450,963,872.21元下滑了17.49%。期末基金份额净值为2.0879元，较2023年末的2.0248元增长了3.12%。尽管份额净值有所增长，但由于份额总数的下降，导致资产净值出现下滑。

基金净值表现：短期优于基准，长期仍有差距

短期业绩突出，跑赢业绩比较基准

过去三个月，基金份额净值增长率为4.21%，业绩比较基准收益率为 -0.44%，基金跑赢基准4.65个百分点；过去六个月，份额净值增长率为16.48%，业绩比较基准收益率为10.99%，跑赢基准5.49个百分点。然而，过去一年，基金份额净值增长率为3.12%，业绩比较基准收益率为13.05%，落后基准9.93个百分点。

长期看仍需提升，缩小与基准差距

从长期数据来看，基金需要进一步优化投资策略，提升业绩表现，以缩小与业绩比较基准的差距，为投资者创造更好的回报。

投资策略与业绩表现：紧跟科技医药，把握市场节奏

投资策略灵活，紧跟科技医药趋势

2024年，基金投资策略上紧密跟踪TMT和医药生物板块。TMT板块内部分化较大，基金适时调整仓位，如在半导体国产链上涨后逐步降低仓位，切换至端侧AI标的。医药生物指数呈现调整态势，受内外需双重压制，相关企业表现低迷。

业绩表现有喜有忧，受市场波动影响

报告期内，基金份额净值增长率为3.12%，同期业绩比较基准收益率为13.05%。尽管基金在部分时段通过灵活调仓取得了一定收益，但整体仍未跑赢业绩比较基准，市场的大幅波动对基金业绩产生了较大影响。

市场展望：关注科技医药，警惕外部风险

聚焦科技医药，看好行业前景

展望2025年，基金管理人认为半导体和AI依然是关注重点，国内半导体进入2.0阶段，优秀公司已参与全球竞争。同时，科技赋能下医药投资底部已现，看好创新药产业链、CXO、科学服务、器械等股票表现。

警惕外部风险，关注政策变化

风险主要来自外部环境，美国限制国内资金投资高科技领域、持续提高关税，可能引发投资者对国内资产的担忧。投资者需密切关注外部政策变化，以及基金管理人应对风险的策略调整。

费用分析：管理托管费双降，成本有所控制

管理托管费下降，成本控制见成效

2024年当期发生的基金应支付的管理费为14,719,582.40元，较2023年的20,038,365.06元下降了26.55%；当期发生的基金应支付的托管费为2,453,263.77元，较2023年的3,339,727.42元下降了26.54%。管理人和托管费的下降，有助于降低基金的运营成本。

费用变动合理，符合资产规模变化

管理托管费的下降与基金资产净值的下滑基本匹配，表明基金在费用收取上较为合理，能够根据资产规模的变化进行相应调整。

投资组合分析：股票为主，行业集中于制造

股票投资占主导，行业分布较集中

期末基金资产组合中，权益投资占比75.77%，全部为股票投资。按行业分类，制造业占基金资产净值比例最高，为68.11%，其次是金融业占5.15%，信息传输、软件和信息技术服务业占4.38%。

个股集中度较高，需关注风险

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细显示，基金对部分个股的投资集中度较高。投资者需关注个股波动对基金净值的影响，以及基金管理人的分散投资策略是否有效。

份额持有人结构：个人为主，机构参与度低

个人投资者主导，机构参与度低

期末基金份额持有人户数为13,643户，户均持有的基金份额为41,992.66份。机构投资者持有份额占总份额比例为0.00%，个人投资者持有份额占总份额比例为100.00%。这表明该基金主要由个人投资者持有，机构参与度较低。

持有人结构稳定，关注变化趋势

虽然目前持有人结构较为稳定，但投资者仍需关注未来机构投资者的参与度变化，以及可能对基金投资策略和业绩产生的影响。

份额变动分析：赎回为主，规模有所缩减

净赎回导致份额下降，规模缩减

本报告期期初基金份额总额为716,592,838.60份，本报告期基金总申购份额为5,355,449.92份，总赎回份额为148,642,292.09份，期末基金份额总额为573,305,996.43份，较期初下降了20.00%。净赎回是导致基金份额和规模下降的主要原因。

关注赎回原因，评估基金吸引力

投资者需关注大规模赎回的原因，评估基金在投资策略、业绩表现等方面是否满足投资者需求，以及未来基金规模变化对业绩的影响。

国泰君安君得明混合基金在2024年虽实现净利润扭亏为盈，但资产规模和份额总额下降明显，且长期业绩与业绩比较基准仍有差距。投资者在关注基金管理人投资策略调整和市场机遇把握能力的同时，也需警惕外部风险对基金业绩的影响。

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